基金学习|学习“基金教父”大道至简的投资智慧 让普通人也能实现财富保值增值

出版方：湛庐文化

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为什么要精读《共同基金常识》？

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与作者和他的成功业绩相关

博格先生从求学到工作一直在基金行业，他本身就是基金创业者，更是致力于改变基金行业。他是成功的商人，又非常有思想见地，是将理论与实践结合的实践型作者。投资是实践，一定要向成功的人学习，约翰博格和先锋领航无疑是共同基金最好的学习对象之一。

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与这本书的内容相关

博格先生倡导常识、简单的投资法则，本书通过5个部分、22个章节、100多个知识点，将投资策略、投资选择、投资业绩、基金管理、基金精神等全面、系统的论述，书中有详细的数据分析、案例分析，建议的知识点在实际操作中应用简单基金学习，将帮助我们全面、系统、专业理解基金行业，帮助我们成为更成功的投资者。

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经典、实用

经典的意义在于历久弥新，提炼的常识能够经受住时间和市场的考验。经典关注本质、关注常识，什么是常识？是理性人的智力禀赋，是良好且合理的推理。在目前复杂多变波动的市场中，尤其需要常识，需要经典。

“投资者获得知识之前需要信息，形成智慧之前需要知识，制定符合常识的金融计划之前需要智慧。”“在投资活动中，信息常被误认为是知识、而知识极少转化为智慧。”从信息到知识、到智慧、到常识需要进阶。

如何进阶？实现从信息到知识、到智慧、到常识？有关基金投资的所有问题，都将由精读班的“明星”领读官，一线基金董事总经理乔继英老师为你解答，乔老师用25天的时间带领大家精读《共同基金常识》（10周年纪念版），学习经典，回归常识。

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精读班领读官介绍

乔老师从2007年加入投资行业，先后在国际知名投资机构工作，其主导投资的项目已成功在香港主板和科创板上市，创造数十亿投资回报。

同时，她也是一位一贯优秀的学霸。她从清华本科一路念到博士，获得清华大学一等奖学金，同时还是香港中文大学的优秀金融MBA毕业生。

乔老师是之前湛庐最受欢迎的《证券分析》精读班老师，能将晦涩难懂的投资理论结合实践，通俗易懂讲清楚。

参考《证券分析》精读班学员评价

为期四个月的《证券分析》精读班，对我来说仿佛是一次脱胎换骨的经历，一场头脑的洗礼，洗去的是以往各种投资书籍灌输的浮夸的伪经验，换来的是价值投资的宝贵理念。

——某学员

精读期间，我开始第一次认真读年报、尝试做价值分析、选股票。一方面我试着应用价值投资的思路，分析并投资了海XX家、大X铁路、森XX饰等几个低市盈率的公司，赚回了学费，初步尝到了价值投资的甜头。

——李某某

乔老师的知识归纳水平很高，在精读中建立知识框架，整理了阅读线索，带领学员一起深入学习。配合精读的有思考题，也有计算题，还有阅读彩蛋。目的都是训练学员运用学到的知识思考和解决实际问题。

——Terry

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精读班课程将如何安排？

原则和重点是回归常识，强调简单、实用，共安排有25节课。

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全书22章每章安排一节课，每章划出详细提纲和知识重点，力求掌握经典。

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每一章精读后有精心组织设计的思考作业题。

通过作业题我们可以更好理解和应用每章知识点，更重要的是，思考题都是针对现实中的实际情况基金学习，比如ABC类基金分别指什么、如何查阅某只现实中基金的投资组合、如何评价业绩表现等。

我们还会特别分析美国市场和中国市场现状的不同，如道琼斯指数过去10年间从1万点涨到2.3万点，但上证指数从3200点回到了2800点，美国基金业更成熟，中国公募基金业只有20年历史，书中的有些知识点不能简单套用。

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除了22章经典精读和习题，还有三节附加课。

分别详细分析目前中国市场上的股票型基金、债券型基金，并对晨星五星评级的成立5-10年的股票型基金、混合型基金、信用债基金、产业债基金进行全角度详细分析。最后一节课我们对个人投资者如何设置投资计划书、如何设置资产配置计划、如何选择基金等进行详细分析，并针对具有不同经验、不同背景的人提出不同计划，真正做到学以致用，理论指导实践。

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精读班适合哪些人？

这个精读班适合每个不同阶段的投资者和基金行业从业人员。

1、对于初级入门投资者：

可以帮助你掌握基金投资入门的专业关键词、关键逻辑和理论；初步建立个人的初阶投资计划和资产配置策略；至少，不会被基金销售忽悠。

2、对于基金投资进阶者：

可以帮助你掌握系统化、专业化基金投资知识；优化个人目前的投资计划和资产配置策略；投资真正优秀的基金，避免再出现基金赚钱、投资不赚钱的情况。

3、对于基金行业从业人员：

可以帮助你了解中美两国基金行业的历史发展和现状；了解基金管理和治理关键；如何专业为投资者服务。

欢迎加入《共同基金常识》精读班，向有结果的人学习，与最聪明的人共同进化，让我们能理性应对复杂波动的市场，学习经典、回归常识、回归本质，学以致用，成为更聪明的、更成功的投资者。

End

新媒体编辑/Tammy

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与最聪明的人共同进化！

分级基金、保本基金、定增基金不能搞了，现在领导们都盯着货币基金，产品设计还有什么搞的呢？ 这不养老目标证券投资基金来了，聊聊老郑的学习心得，纯属蹭个热点，推销一下《金融产品大全版》。

第1-4条规定相对比较抽象，中最关键的就是养老目标基金采用FOF形式或者认可的其他形式。在海外最流行的养老基金就是目标日期基金，资产配置随着临近退休而变化基金学习，具体形式为FOF与混合型指数基金。

关于什么新名词目标日期策略、目标风险策略等养老产品策略具体可以参考《资产配置投资实践》。

在第5-6条规定相对比较具体，采取定期开放模式最短不少于一年，而且权益的配置比例与封闭期长短挂钩，估计第一批养老目标基金都采取每年开放一次的方式，权益比例最高30%，这个也跟目前主流FOF差不多。由于目标日期基金采取FOF模式，如何选择子基金投资便是关键，在这点上对于子基金的选择标准要明确。其实更优的方式是仓位时刻透明，便可以解决很多问题。

第6-7条关于管理人的规定也非常具体。最近三年非货币基金平均规模200亿以上。关键词：非货币、200亿。 这个估计会把一大批中小基金拒之门外，看看这个你也就明白平安大华为何现在要大力发展指数基金，因为非货币规模不够啊。如果养老资金继续流入大型基金公司，将继续加速行业的优胜劣汰，以及行业规模的集中度。

对于基金经理的要求并不高基金学习，五年投研经验的人很多、很多。但是五年基金研究或者资产配置研究的却很少很少，保险公司复合规定的组合经理比较多，估计继续加速保险公司基金投资人员去搞FOF了，之前已经从保险公司走了一批了，未来还会有一批吗？ 其实仔细想想FOF产品与目标养老产品都是一个部门的事情了。

第9-12条基金可以设置优惠费率，但是费率低了销售费用就低了，销售机构就没有积极性了，靠基金公司直销短期也是问题。 之前FOF的销售也是基金公司贴钱销售，但是业绩效果不佳，看眼这个些FOF马上到开放期了，不知道赎回率是多少，不超过50%就算非常不错了。

另外一个有效减少基金费用的方式就是降低信息披露费（一年给三大报缴45万），这个钱花的实在冤枉，但是在讲政治的大环境，这个钱也是省不了。如果卖基金不需要销售机构，投资者主动来买就好了，但这个可能吗？

在之前征求意见稿：

第9条【基金费用】养老目标基金可设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有养老目标基金。养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的 60%

被删除了，养老目标产品费率原则上不超过同类产品60%，股票型基金1.5%的管理费的60%就是0.9%，指数型管理费0.5%的60%就是0.3%，其实未来基金费率降低是趋势，但是大家都不愿意走出第一步，到底是基金公司不愿意走出第一步，还是监管机构不愿意走出第一步?

另一个猜想：如果三会合并为金融监管局了，是不是所以的规定也要重新梳理一遍，征求意见稿与正式稿的过程在来一遍，估计那个时候变化会大一些。

Over……

作者：郑志勇集思录副总裁、合晶睿智创始人。先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作十余年。专注于产品设计、量化投资、资产配置相关领域的研究。尤其对于各种结构化产品、分级基金产品有着深入的研究，同时也编著十余本书籍。微信:

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