迪士尼与奈飞的竞争策略 迪士尼并购福克斯的过程

16个月来，93岁的迪士尼终于完成了对84岁21世纪福克斯的收购，并于2019年3月20日正式生效。

3月19日，21世纪福克斯确认正式被迪士尼收购，这笔713亿美元的收购交易将于美东时间3月20日中午12点02分完成。 随后，迪士尼中国在官微宣布收购正式生效。

此后，《死侍》系列扮演者瑞安雷诺兹在社交媒体上晒出了戴米老鼠帽子的“死侍”，庆祝了他加盟迪士尼的第一天。

对于漫威系列作品的粉丝来说，此次收购可能会让福克斯拥有版权的《X战警》 《死侍》 《神奇四侠》角色加入复仇者行列，实现漫威角色的“大团圆” 另外，虚拟形象、异形、王牌特工等还在拍摄中的大IP也归迪士尼所有。

此次收购完成后，将标志着21世纪福克斯的正式终结，福克斯娱乐集团旗下的20世纪福克斯影业员工将面临裁员和其他重要改变。

截至北京时间20日22时，迪士尼下跌0.16%，总市值为1637.17亿美元。

迪士尼收购福克斯好莱坞电影《三巨头》后成为《三巨头》

3月19日，21世纪福克斯在推特上正式宣布被迪士尼收购。 具体来说，在美国东时间3月20日12点02分，以713亿美元正式收购福克斯的一部分资产。

收购方案的完成，意味着曾经的好莱坞六大电影巨头——华纳兄弟电影、派拉蒙电影、20世纪福克斯电影、哥伦比亚电影、环球电影和迪士尼电影将成为五大电影巨头。

实际上，迪士尼历史上最大规模的收购案于2017年提出，2017年12月17日，迪士尼首席执行官鲍勃艾格和新闻集团董事长鲁伯特默多克同意，迪士尼将以524亿美元收购21世纪福克斯公司的一部分资产。 但是，此后将近半年的反垄断持续了。审核和另一位买家——来自通信巨头康卡斯特的竞价，今年以来首次得到确认。

据迪士尼透露，此次收购的资产包括20世纪福克斯电影、20世纪福克斯电视公司、福克斯有线电视、国家地理、Sky电视的39%、Hulu视频网站的30%、部分地区体育频道

没有被迪士尼收购的21世纪福克斯的资产将被拆分并打包成新的上市公司。 具体地，福克斯新闻频道( Fox News Channel )、福克斯商务网( Fox Business Network )、fs1 )福克斯sport1)、fs2 )福克斯sport2)、big ten

收购完成后，迪士尼的媒体电视业务将大幅加强

从财务上看，迪士尼收购福克斯意义深远。 2017年迪士尼的媒体电视网络业务和电影业务这两个领域表现不佳，收购福克斯可以大大加强这两个领域。

2017年度，迪士尼实现了551亿3700万美元的收益，比去年同期减少了1%。 实现净利润89.8亿美元，比去年同期减少4%。 这是最近8年来，营收和净利润双双下降的首次。

迪士尼目前主要有媒体电视网络业务、乐园度假业务、电影工作室业务和消费产品、互动媒体业务四大主营业务板块，2017年度分别营收43%、33%、15.2%、8.8%

迪士尼的媒体电视网络业务主要指体育娱乐节目的电视网络ESPN。 该电视网一直以来都是迪士尼的现金“奶牛”，2017年度收入为235亿8800万美元，此外，该频道在美国国内拥有8800万订阅用户和1亿8800万国际市场订阅用户。 但该业务在2017年度时隔5年再次同比下滑，迪士尼电视媒体业务2017年度收益率同比下降1%，广告业务收益率同比下降4%。

收购完成后，迪士尼的媒体电视业务将大幅加强。 据介绍，福克斯的22家区域性体育广播电视将纳入ESPN。 后者在此次收购中为224亿美元，是估值最高的资产。

默多克在官方问答中决定了这笔资产的价值。 他说，体育和新闻受非线性视听的影响较小，广告和订阅的下降也比较小。 值得注意的是，现阶段迪士尼和福克斯体育频道占美国体育节目的大部分份额。 因此，有分析人士认为，如果收购达成，美国用户想看体育节目，很难绕开迪士尼。

在迪士尼2017年度电影业务也不理想的时候，电影院业务的收入比去年减少了21%，另外家用电影娱乐业务的收入也比去年减少了15%。 因此，迪士尼引入了21世纪福克斯。 该资产估值为133亿美元，是此次收购资产中估值第二高的部分。

沃尔特迪斯尼公司董事长兼首席执行官罗伯特埃格近日表示：“通过将来自迪斯尼和21世纪福克斯的丰富创意内容和人才融合在一起，我们共同创建了全球娱乐公司，引领了这个充满活力和变革的时代

从524亿美元上升到713亿美元是传统巨头的焦虑

从524亿美元到713亿美元，迪士尼的两次报价背后都是传统巨头的焦虑。

这次被迪士尼收购的福克斯电影公司成立于1935年，已有84年的历史。 此后，许多大型IP电影取得了巨大的成功，成为世界六大电影公司之一，但此后的发展并没有取得很大的进展，陷入了“危机”。

另一方面，2018年6月，迪士尼正式从“世界第一媒体帝国”的宝座上跌落，取而代之的是流媒体巨头Netflix。

传统的好莱坞“大6”公司随着福克斯的退场和Netflix的兴起，迪士尼、华纳兄弟、索尼/哥伦比亚电影、环球电影、派拉蒙电影、Netflix将成为“大6”

2017年，流媒体平台扩大了原创优质内容的生产，Hulu和Netflix (美国视频网站)几乎包揽了艾美奖。 其灵活的订阅制度和丰富的内容吸引了更多的用户。 这些流媒体“新贵”的兴起，可以说对与用户注意力和时间共同争夺的“老富裕阶层”的冲击是最直接的。 这一点，迪士尼这样的百年老店也深有感触。

值得注意的是，迪士尼于今年3月大力改革组织结构，成立流媒体业务部门，为获得Hulu的控制权做准备。

业界普遍认为，获得Hulu是迪士尼买福克斯的关键。 UBS预计Hulu的流媒体市场份额将在2022年达到19%。 迪士尼“情敌”康卡斯特旗下的NBC通用首席执行官SteveBurke也表示，Hulu的所有权是此次收购合同中非常重要的一部分，康卡斯特对未来逐渐发展流媒体服务业务非常感兴趣

但是，2018年6月，通信巨头康卡斯特试图以比迪士尼高19%的650亿美元收购福布斯。 随后，迪士尼提价至713亿美元，在康卡斯特重新报价之前获得了美国司法部的收购批准。

在这次交易中，迪士尼获得了Hulu 30 %的股权。 迪士尼在2019年底宣布，将推出自己的流媒体服务品牌，不再向Netflix提供新内容。 为了顺利构建自己的流媒体服务，以15.8亿美元收购了流媒体提供商bam tech 42 %的股份，获得了“内容直接面对用户”的市场经验。 迪士尼对流媒体业务的兴趣显而易见。

交易完成后，迪士尼将拥有Hulu 60 %的股权，并拥有Hulu的绝对控制权。 Hulu还拥有康卡斯特和时代华纳的作品播放权。

事实上，此次对福克斯资产的部分收购，不仅巩固了迪士尼在媒体电视业务和电影工作室业务上的传统优势，也希望通过收购对业务和方向进行调整，以适应新的技术环境。 此前宣布辞职的华特迪士尼公司现任董事长兼首席执行官罗伯特艾格( Robert A. Iger )为了此次收购，将在双方的挽留下继续工作到2021年。

庞大的电影资产聚集在一起，会扼杀电影制作人的创造力吗？

“我们也期待将漫威电影的宇宙扩大到包括X-men、幻想四和毁灭者在内。”迪士尼首席执行官鲍勃艾格最近表示：“漫威不应该有两个。”

对于影迷来说，福克斯所属的《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》等超级英雄IP属于迪士尼，从福克斯复出的角色加入漫威电影宇宙，迪士尼

虽然从福克斯复出的角色已经确定将加入漫威电影宇宙，但有业内人士指出，漫威和福克斯的漫威电影宇宙已经独立发展了好几年，重新整合角色们肯定需要相当长的时间。 漫威将如何具体处理回归的角色，以及何时会有回归后的出道尚不清楚。 但是漫威抓住这个机会，我确信大家都能完美融入。

福克斯的版权和技术无疑支撑着迪士尼的电影业务。 漫威宇宙的完善也给原作的影迷带来了新的想象空间，开发衍生品时也不会遇到版权上的麻烦。

但是，这次交易也有消极的声音。 迪士尼还在继续收购其他电影公司，这对好莱坞来说可能不是什么好消息。 当庞大的电影资产聚集在同一家公司旗下时，可能会扼杀电影制作人的创造力。

【解释】默多克：剥离资产让新福克斯更灵活集中，分拆带来良好的现金流

根据默多克家族持有福克斯39%的投票权股份换算，将获得迪士尼约9.75%的股份。 你觉得默多克怎么样？

媒体巨头默多克2017年12月15日在官方发布的问答中表示，剥离资产提高了新福克斯的灵活性和专注度，分拆给新福克斯带来了良好的现金流。 在此基础上，我们可以看到公司扩张的可能性，抓住机会组建另一家伟大的公司。 对于新福克斯是否会与新闻集团( News Corporation )合并，默多克理想上是肯定的，他说：“但那将是几年后的事情。”

当被问到为什么选择在这个时间出售上述电影娱乐资产时，默多克在传媒业以收购和扩张闻名。 他解释说，这彻底改变了用户看电影和娱乐节目的方式，不再是线性的，不再忠诚，对广告投放产生了很大的影响。 同时，多家科技企业投资影视娱乐节目和流媒体平台，他意识到在影视娱乐领域应该有更多面向用户的渠道和平台。

他的观点在福克斯的财报中得到了更直接的体现：福克斯电影娱乐板块的收益连续两年下跌。 2016财年(截至每年6月30日)，影视娱乐板块营收同比减少10亿美元，2017财年再次减少2.7亿美元，在营收总体规模中占比不到三成。

默多克承认，随着用户习惯的改变和时间的推移，一些资产会减值，但他长期看新闻和体育业务，“要看福克斯的新闻和体育”，默多克揶揄道。 他的理由是新闻和体育业务是实时的，广告业务没有受到冲击。 福克斯的财报显示，被搁置的体育和新闻业务在2017年上半年也贡献了一半以上的广告收入。

华尔街一些分析人士认为，默多克决定出售电影娱乐板块资产，呈现出传统行业难以遏制的颓势。 对此，默多克表示：“不用担心用户会切断有线电视的电缆。 订阅用户的增长速度将会加快，而不是切断有线电视电缆的速度。 ”我不认同。 他解释说，福克斯已经有100万订户，并认为这将成为一种趋势。

基于以上原因，默多克认为迪士尼卓越而强大，面向用户，兼具全球性。 因此，在交易中，他向迪士尼提供了欧洲和印度的资产，并对迪士尼的未来持乐观态度。 他不愿直言不讳的原因可能是，在互联网入侵娱乐业的当下，福克斯很难独力挽回颓势，与迪士尼相互需要。

【焦点】“M&amp； amp； A狂魔》迪士尼

回顾历史，迪士尼的娱乐商业帝国被誉为“并购； amp； 可以看出，通过A )的资本操作进行了一次又一次的转换。

2006年，以74亿美元收购皮克斯，迪士尼在动漫市场继续保持绝对竞争力。 此后的《美食总动员》、《机器人总动员》、《飞屋环游记》、《头脑特工队》等作品风靡全球，截至2015年，皮克斯动画全球票房为96亿美元。

2009年，迪士尼以42.4亿美元收购了漫威娱乐。 收购前，迪士尼对漫威评价说，漫威拥有的5000个角色是最好的资产，“这是沉睡的金山”。

2012年，迪士尼宣布以现金和股票共计40.6亿美元收购卢卡斯影业，“获得”了迪士尼在科幻领域全球最成熟、最大的IP—— 《星球大战》系列。

确实，这几次收购给迪士尼带来了巨大的能量，加上巨大的电视网络资产，迪士尼成为了一家横跨媒体和电影娱乐的公司。 截至北京时间20日22时，迪士尼下跌0.16%，总市值为1637.17亿美元。

新京报记者杨砺白金蕾编辑陈莉徐超校对卢茜